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企業怎樣進行價值評估?
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企業怎樣進行價值評估?

來源:
網絡
發布時間:
2022/02/21

企業價值評估在企業經營決策中極其重要。企業財務管理的目標是企業價值最大化,企業的各項經營決策是否可行,必須看這一決策是否有利于增加企業價值。在現實經濟生活中,往往出現把企業作為一個整體進行轉讓、合并等情況,如企業兼并、購買、出售、重組聯營、股份經營、合資合作經營、擔保等等,都涉及到企業整體價值的評估問題。在這種情況下,要對整個企業的價值進行評估,以便確定合資或轉賣的價格。然而,企業的價值,或者說購買價格,決不是簡單地由各單項經公允評估后的資產價值和債務的代數和。因為人們買賣企業或兼并的目的是為了通過經營這個企業來獲取收益,決定企業價格大小的因素相當多,其中最基本的是企業利用自有的資產去獲取利潤能力的大小。所以,企業價值評估并不是對企業各項資產的評估,而是一種對企業資產綜合體的整體性、動態的價值評估。而企業資產則是指對企業某項資產或某幾項資產的價值的評估,是一種局部的和靜態的評估。

一、企業怎樣進行價值評估?

1.收益法

收益法依據的理論基礎最早可追溯到20世紀初費雪(irving fisher)在1906年出版的《資本與收入的性質》中提出未來收入與資本價值的關系。收益法實質上就是通過對未來收益的合理折現得到目標企業的當前價值,其公式為:

持續經營前提下:

年金法:全部股東權益價值=未來預期收益

分段法:全部股東權益價值=未來預期收益×折現系數

部分股東權益價值=全部股東權益價值×股權比例×溢價或折價因素調整系數

有限持續經營前提下,全部股東權益價值=未來預期收益現值+資本變現值(終值)

可以看出,未來收益、折現率和收益期限是收益法的三個基本參數。企業的收益有兩種表現形式:利潤和現金流。由于利潤受到會計處理方式的影響大,人為因素較小且企業價值最終由現金流決定使得現金流量折現的方式估算企業價值更為準確和客觀。因而目前國際上通用的評估企業的整體價值的方法是貼現現金流量法。

2.市場法

市場法又稱為相對估價法或比率估價法,廣州專業企業價值評估公司哪家好就是選取一個或幾個與被評估企業有相似背景的參照企業,建立以企業股票市場價格為依據的價值計算指標。因為企業具有相似背景,所得指標數值加以調整修正,也就具有普適性。將該指標應用于被評估企業,即可以測算出企業價值。通??杀戎笜税╡bit、銷售收入、無負債現金流量等。

3.成本法

由于歷史的原因,成本法是長期以來我國通行的企業價值評估方法。中國資產評估協會早先發布的《資產評估操作規范意見(試行)》中稱之為重置成本法。成本法就是在現實條件下重新購置或建造一個全新狀態的評估對象,所需的全部成本減去評估對象的實體性陳舊貶值、功能性陳舊貶值和經濟性陳舊貶值后的差額,以其作為評估對象現實價值的一種評估方法。

二、評估方法適用性

在運用收益法的過程中,需要對企業的未來收益進行合理的預測,并將與收益并存的風險進行合理的量化,廣州專業企業價值評估公司哪家好反應在未來收益中。運用收益法的關鍵所在是合理的預測未來收益。因此,按照目標水平管理的公司可用收益法。

市場法思路簡單,易于理解,方法依賴于市場信息的充分性。運用市場法必須滿足兩個前提條件:一是要有一個活躍的公開市場。二是要有可比的企業及交易活動。因此市場法主要適用于上市公司的價值評估。

成本法的評估結果客觀依據較強,但在持續經營假設前提下,成本法無法將各個資產間的有機效應綜合考慮,根據成本法的特點,最適用的范圍是沒有收益、市場上又很難找到交易參照物的評估對象。這類資產既無法運用收益現值法,又不能運用現行市價法進行評估,唯有應用重置成本法才是可行的。

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