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資產評估助力中小企業提高融資可得性
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資產評估助力中小企業提高融資可得性

來源:
《中國會計報》4月8日8版
發布時間:
2022/06/06

中小企業的發展問題一直是我國社會各界關注的焦點。在工業和信息化部發布的《“十四五”促進中小企業發展規劃》中,“提高融資可得性”被列為未來一段時期的主要任務之一。

資產評估行業經過多年發展,在推進中小企業融資、服務中小企業發展過程中發揮了重要作用。“十四五”時期,結合政策精神,資產評估作為獨立的第三方中介服務機構,將在助力中小企業提高融資可得性方面持續積極作為,助其破解融資困境,打通融資“最后一公里”。

中小企業面臨融資難題

在北京天健興業資產評估有限公司國際業務部部門經理周國康看來,目前,我國中小企業融資主要面臨渠道少和成本高的問題。

他認為,造成這種現狀的原因主要有以下幾點:

一是中小企業往往處于初始成長期,其業務尚未形成規模,償債能力較弱,融資渠道少。二是融資方對企業的判斷主要依賴財務報表,對企業的價值缺乏專業判斷,而對核心資源、表外資產缺少合理量化,加之對企業研發過程中的未知領域缺乏安全感,不能全面綜合判斷企業實際風險,導致對企業經營風險的高估。三是中小企業資金提供方多為單一來源。純粹的財務投資人無法實現與企業協同發展,進行資源整合。

中企華資產評估有限責任公司副總裁阮詠華表示,針對目前中小企業融資難、融資貴仍未得到有效緩解的現象,可以從內外部兩個方面對其成因進行分析。

方面,中小企業人員規模、資產規模和業務規模相對較小,抵御風險能力較弱,加之部分中小企業缺乏完善的公司治理機制,財務規范性較差,因而在融資時無法與大企業競爭。近幾年,相關數據同樣表明,銀行信貸更多向大企業傾斜。

另一方面,缺乏適用于中小企業的金融產品,社會信用擔保體系不夠完善,現有金融環境對中小企業融資有一定不利影響。發行股票或者公司債券對于大部分中小企業來說,門檻太高。由于缺乏金融機構認可的擔保財產,大部分中小企業對于銀行貸款只能望而卻步。

“銀行普遍接受的擔保財產主要是房地產、車輛和機器設備等有形資產。中小企業有形資產規模小,即便擁有知識產權,也往往因為知識產權定價難、不易變現等原因不被銀行認可,從而無法辦理質押貸款。”阮詠華說。

充分發揮第三方專業服務作用

中小企業融資促進工程是“十四五”時期的一項重點工程。

對此,周國康認為,資產評估機構可以結合《“十四五”促進中小企業發展規劃》,利用自身專業優勢在中小企業融資過程中發揮一定積極影響,如利用獨立第三方機構的定位以及對產業鏈的熟悉和了解,為服務對象尋找可以資源互補的戰略合作伙伴,拓展企業融資渠道;利用自身價值估值專業服務,為具備較強核心競爭力的企業,充分量化風險和發現價值,提供綜合價值的專業分析,從而降低資金提供方的風險。

隨著中小企業創新能力和專業化水平不斷提升,越來越多中小企業可以用知識產權作為質押向銀行申請貸款。

據了解,2019年,中國銀保監會、國家知識產權局和國家版權局共同發布了《關于進一步加強知識產權質押融資工作的通知》,鼓勵銀行保險機構積極開展知識產權質押融資業務,支持具有發展潛力的創新型(科技型)企業。同時,要求推動建立知識產權資產評估機構庫、專家庫和知識產權融資項目數據庫,推進知識產權作價評估標準化,為商業銀行開展知識產權質押融資創造良好條件。

“資產評估機構在銀行抵(質)押物評估和知識產權評估領域積累了豐富的評估經驗,不僅可以對中小企業提供的知識產權押品進行評估,也可以幫助金融機構逐步建立知識產權押品標準化評估體系,進一步提高知識產權評估工作效率,降低企業融資成本,助力中小企業提高融資可得性。”阮詠華說。

與此同時,隨著資本市場注冊制改革的不斷推進、多層次資本市場的逐步完善,中小企業直接融資占比日益提高。

阮詠華介紹,“十四五”時期,我國將組織開展優質中小企業上市培育,推動符合條件的企業對接資本市場。去年新設立的北京證券交易所同樣堅持服務創新型中小企業的市場定位。

“這對進一步拓寬優質中小企業上市融資渠道無疑是一個重大利好。資產評估機構也將在中小企業改制上市融資過程中發揮更大作用。”她說。

不斷提升相關執業水平

多年來,資產評估機構在服務中小企業實踐中積累了大量項目經驗,不斷提升執業能力和專業水平,致力于為客戶提供更為優質全面的服務。

阮詠華表示,其所在公司曾為眾多企業改制上市、引入戰略投資者、并購重組等各類投融資活動提供專業服務,同時,在無形資產評估領域積極實踐,參與了我國多項無形資產評估準則的起草和修訂工作。此外,公司曾為金融機構提供過一些創新性咨詢服務,比如,為銀行信貸評審開發現金流滾動預測模型,為銀行貸后管理構建抵(質)押物價值動態評估系統等。這些經驗對于解決中小企業融資難題來說,具有重要促進作用。

“資產評估師在工作開展過程中,利用在價值衡量方面的專業能力與執業經驗,能夠幫助投資者更好地了解和發現企業價值。”周國康認為,對企業價值進行分析和量化,實現抽象定性分析到定量分析的過程,既是對資產評估師專業能力的考驗,也是協助投資人發現企業價值的積極作為。

對此,周國康分享了所在公司參與服務中小企業融資的一個案例。該案例標的公司所屬行業為半導體行業,在發展過程中,面臨擴張發展資金不足的困境。

“眾所周知,半導體產品量產前研發投入大、實現量產及盈利的周期較長,從研發產品到實現規模量產之前,通過對當時財務報表各項指標的分析,只能得出該企業財務狀況較差,或者說遠不如一般企業,以此來看,惡劣的財務狀況會加大資本融資方的擔憂。”他說。

之后,某基金通過評估機構等渠道了解到該公司情況,盡調后果斷以戰略合作方身份介入,幫助企業快速實現“核心研發團隊+國家資本”的發展模式。目前,該公司B輪融資已經完成,企業整體經營情況和估值均再上臺階。

談及評估機構在助力中小企業破解融資困境過程中應當如何進一步提升執業水平時,阮詠華從3個方面提出了相關建議。

一是開拓創新,不斷提升無形資產評估專業水平。政府部門鼓勵商業銀行研究擴大知識產權質押物范圍,積極探索地理標志、集成電路布圖設計作為知識產權質押物的可行性,創新基于排污權、用能權、碳排放權等環境權益的金融產品,進一步拓寬企業融資渠道。評估機構應緊跟銀行貸款新政要求,認真做好地理標志、碳排放權等新型無形資產的評估方法研究和評估參數積累,助力普惠金融的創新發展。

二是發揮數字經濟優勢,做好資產評估核查驗證工作。核查驗證是資產評估的法定程序之一。在服務中小企業融資的資產評估過程中,針對部分中小企業內部管理基礎較弱的問題,資產評估師應充分利用數字經濟時代信息互聯互通的有利條件,高度重視知識產權相關資料的核查驗證工作,有效防范執業風險,確保資產評估質量。

三是探索新的付費模式,進一步提高獨立性,確保評估質量。在企業抵(質)押融資評估業務中,評估費用一般是由企業承擔。這將對部分中小企業造成一定壓力,進而壓低評估費用。同時,可能會讓評估機構面臨企業干預評估結果的風險。為減輕中小企業的融資成本,更好地保護評估機構的獨立性,可以探索由銀行承擔資產評估費用的新模式。

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